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【华创宏观】新发市场单薄,地产二级行情再受挫 —— 中资美元债周报20181029

一瑜中的 2022-03-18

The following article is from 华创宏观 Author 张瑜 杨轶婷

上周一级市场债券共计发行5只,发行主体实际只有3家。二级市场整体平稳。但一边是投资指数小幅上涨0.23%,另一边是高收益指数下跌0.82%。受全球经济增长预期下调及金融市场大幅震荡的影响,整个新兴市市场美元债表现整体清淡。


地产企业债券上周继续大幅下行,花样年(FTHDGR)、龙光地产(LOGPH)、佳兆业(KAISAG)、华南城(CSCHCN)等企业债券收益率大幅上行,尤其是花样年全线债券收益率基本上行3%-9%,佳兆业全线债券收益率基本上行2%-4%。此外,恒大、碧桂园、鑫苑置业、绿地表现亦不佳。


城投债中,高评级债券表现比较稳定,镇江瀚瑞(HRINT)、北京建设(BEIPRO)、盐城高新(YCINVE)大幅下跌。金融服务业中,中国国储(CERCG)价格继续下跌,中融国际(ZHNBND)修复上涨。工业类企业中,能源类高收益企业债券下跌依然较为普遍,如MI能源(MIEHOL)、华晨电力(HCELEC)、来宝集团(NOBLSP)下跌靠前。此外,清华控股拟将紫光集团部分股份股权转让方案作出调整,受此消息影响,紫光芯盛(TSINGH)大幅上涨。


周报建议点开图片横屏观看:) 




具体内容详见华创证券研究所10月29日发布的报告《【华创宏观】新发市场单薄,地产二级行情再受挫 —— 中资美元债周报20181029》


华创宏观2018年重点报告合集

1

中美贸易摩擦系列

1、报告篇

第二轮反制措施姗姗来迟,中国企业可以从哪些国家进口?

特朗普第二轮关税威胁,哪些行业首当其冲?

除了出口,关税战潜在影响是重构全球产业链布局

中美贸易谈判,美国“要价”是什么?

一文读懂美国赴华贸易谈判团队

美国顶尖智库眼中的中美贸易争端

中美贸易摩擦将走向何方?

中美贸易博弈将如何映射国内政策?

2、对话篇

美国精英阶层如何看待中美关系--华创宏观高端午餐会纪要

华创证券钓鱼台会议第10期:中美关系展望


2

迎接政策微调系列

基建投资补短板,投资机会怎么看?--“迎接政策微调”宏观&行业联合电话会议

一次精细化的政治局会议--7月31日中央政治局会议点评

银行及非银专家联合解读资管新规配套文件

“迎接政策微调”系列电话会议之二--6月20日国务院常务会议解读

【华创宏观&行业“迎接政策微调”】地方调研--中部A省调研纪要


3

国家资产负债表系列

去杠杆中的利率三部曲--去杠杆与国家资产负债表系列报告之九

欧洲去杠杆,做对了什么?--国家资产负债表系列之八

杠杆修复视角下的贸易复苏--国家资产负债表系列专题之七

债务泡沫驱动的资产重估步入尾声--国家资产负债表系列专题之六

居民部门加杠杆的理想与现实--国家资产负债表系列专题之五

大类资产配置何去何从:基于资产负债表修复不同步性的视角--国家资产负债表系列专题之四

理解长债务周期下的大类资产轮动--重塑国家资产负债表系列专题之三

“国家资产负债表”系列专题二:仅仅打开水龙头就足够了吗?

“国家资产负债表”系列专题一:谁来埋单--重塑国家资产


4

穿越迷雾系列

穿越迷雾——2018年秋季策略会报告 

关税对通胀影响有限——基于双模型估算——穿越迷雾系列六

2000亿关税清单全梳理,哪些商品美国难以找到替代?--华创宏观·穿越迷雾系列五

寻找基建的空间--华穿越迷雾系列四

美国输入型通胀知多少?对加息节奏与期限溢价的影响--穿越迷雾系列三

超越新冷战 基于美俄博弈历史视角--穿越迷雾系列二

隐性债务知多少?从资金端和资产端的估算--穿越迷雾系列一

“穿越迷雾”华创宏观高端闭门会(深圳站)会议精要回顾

“穿越迷雾”华创宏观高端闭门会(北京站)会议精要回顾

“穿越迷雾”华创宏观高端闭门会(上海站)会议精要回顾


5

思想汇系列

全球债务的椅子游戏——思想汇•第三期 

全球之锚:美国利率曲线的诅咒——思想汇•第二期

或许存在的六个预期差 ——华创宏观·思想汇·第一期


6

思想碎片系列

逆周期因子的深度思考

This time is different ?

全球情绪行至何处?(思考碎片系列)

加是不加(思考碎片系列之二)

新冷战与经济版的萨拉热窝事件——思考碎片系列之三

历史不会简单重演——思考碎片系列之五

汇率破7概率极低——思考碎片系列之六

汇率的经验和政策工具都有什么?——思考碎片系列之七


7

汇率一本通系列

调整汇率风险准备金率的表意与深意--汇率一本通•系列一

人民币汇率的近忧与远虑--汇率一本通·系列二

土耳其货币暴跌对中国的“兜圈式”影响


8

专题系列

2018年财政政策之猜想--“中国财政政策那些事”系列十

美国经济面临衰退风险么?--从“海外看中国”系列专题三

货币政策操作框架迭代进入3.0--货币政策新观察

如何应对固投数据的"失真"?--甄别数据系列一

原油牛市是怎么炼成的?--大类资产配置系列报告之一

Q1境外对华投资大增 净流入创7年新高 ——跨境资本季度跟踪第1期


9

高频跟踪 之 每周经济观察

基建之后,消费或是扩大内需的下一棒

缺少地方政府发力的财政政策难言积极

去杠杆平衡术

经济悲观预期或阶段性修复

政策微调进行时

货币政策操作侧重点:预期引导、调结构、灵活性

改革开放40周年金融监管领域将迎来哪些历史性变革


10

高频跟踪 之 中资美元债周报

能源再现违约,地产板块下行 —— 中资美元债周报20181023

一周事件不断,二级小幅下跌 —— 中资美元债周报20181008

喜迎假期,一级歇息二级收涨 —— 中资美元债周报20181001 

二级vs一级,一场冰与火之歌 —— 中资美元债周报20180925 

多家城投评级下调,市场表现乏力 —— 中资美元债周报20180916

一级发行如火如荼,投资级小幅回落 —— 中资美元债周报 20180909

地产城投主导新发,二级整体平稳 —— 中资美元债周报 20180902

地产城投添新发,二级投资级再发力 —— 中资美元债周报 20180826

一级新发减少,市场静观其变 —— 中资美元债周报 20180817


11

高频跟踪 之 全球央行双周志

金融危机的反思:我们离下一轮危机还有多远?--全球央行双周志第15期

低通胀与攀升的全球债务:只是一个巧合?--全球央行双周志第13期

为什么本轮紧缩周期对金融条件的影响弱化?--全球央行双周志第12期

如何理解美国经济向好但收益率曲线平坦化?--全球央行双周志第11期

如何看待联储货币政策外溢性?--全球央行双周志第10期

后全球化与特朗普贸易战的反思--全球央行双周志第9期

金融周期与通胀夹击下的货币政策将走向何方?--全球央行双周志第8期

“金发女孩经济”将如何退出?-全球央行双周志第7期

中国影子银行变迁史--全球央行双周志第6期


12

高频跟踪 之 中国信贷官调查系列

2018年信贷利率将加速上行--2018年1季度银行信贷官调查

中西部城商行隐现资产荒--2018年2季度银行信贷官调查

信贷需求趋降,利率上行减速--2018年3季度银行信贷官调查


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